近日，記者從投資人處了解到四川信托提前兌付了8個(gè)項(xiàng)目。

從產(chǎn)品分配通知來看，此次提前兌付的項(xiàng)目多為一年期，信息顯示項(xiàng)目于6月24日提前結(jié)束，6月28日按信托合同分配本金和收益，項(xiàng)目存續(xù)期均在三個(gè)月左右。

TOT項(xiàng)目有了新轉(zhuǎn)機(jī)?

對此《華夏時(shí)報(bào)》聯(lián)系相關(guān)人士，其表示確實(shí)有項(xiàng)目提前兌付，部分投資人已經(jīng)收到相應(yīng)的本金和收益，總金額大概約3個(gè)多億。四川信托給出的解釋是，底層資產(chǎn)質(zhì)量較好，提前結(jié)束了項(xiàng)目。

據(jù)了解，信托項(xiàng)目大都是各自獨(dú)立的，從發(fā)行、運(yùn)行、核算都能保證項(xiàng)目之間的獨(dú)立性，這是由制度決定的。四川信托也曾解釋道，TOT項(xiàng)目涉及45個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目，不存在交叉違約。此次未到期項(xiàng)目的提前兌付大概率是項(xiàng)目本身沒有太大問題，提前結(jié)束。但也有投資人表示此部分項(xiàng)目成立時(shí)間在三月，可能還沒有投入到具體項(xiàng)目中。

記者了解到，有項(xiàng)目經(jīng)理曾向投資人透露，此前申鑫系列底層資產(chǎn)是金安橋水電站的股權(quán)收益權(quán)，而錦江系列則是成都金沙國際商城，蜀都系列是成都星匯廣場，底層資產(chǎn)不一樣，不同項(xiàng)目的處置進(jìn)度也會(huì)不一樣。

在近期的會(huì)議中，四川信托也表示當(dāng)前有兩個(gè)項(xiàng)目有較大進(jìn)展，預(yù)計(jì)7月可回款10億元，將盡力在2020年清收約80億元現(xiàn)金。對于進(jìn)度不一，此前四川信托總裁劉景峰就曾解釋道，部分項(xiàng)目的兌付會(huì)出現(xiàn)延期，但如果有項(xiàng)目如期收回本金也會(huì)進(jìn)行分配，僅收回部分也會(huì)按照權(quán)益分配。

用益信托研究院此前也曾對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析道，四川信托現(xiàn)在到期的大概有40-50億元，未來兩年大概還有200億到期，短期內(nèi)其實(shí)不好處理，需要時(shí)間對項(xiàng)目內(nèi)的不良資產(chǎn)進(jìn)行集中整理和處置。

對于當(dāng)前四川信托目前的處置進(jìn)展，《華夏時(shí)報(bào)》記者也向參會(huì)人士進(jìn)行了求證，他表示屬實(shí)。

TOT項(xiàng)目兌付的窟窿到底有多大，其實(shí)很大的問題在于資產(chǎn)變現(xiàn)如何。

此前四川信托公布的三個(gè)措施，一是處置底層資產(chǎn)、二是自有資產(chǎn)變現(xiàn)、三是增資擴(kuò)股引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。而在最新的會(huì)議也對當(dāng)前的進(jìn)度進(jìn)行了披露。

推進(jìn)資產(chǎn)穿透

資金到底投向了哪里這是當(dāng)前投資者最為關(guān)心的問題。

參會(huì)人士透露，四川信托總裁劉景峰在最新的會(huì)議中表示對于底層資產(chǎn)披露的推進(jìn)已經(jīng)開始，目前70%的工作重心在對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的清收上。也將定期定向披露底層資產(chǎn)，用于客戶查詢，目前還在研究公共信息平臺，披露項(xiàng)目及底層資產(chǎn)處置情況。

記者從投資人處了解到這一披露工作的進(jìn)度尚處于初始階段，目前還無法查詢。

從四川信托的信息來看過去只披露了上層資產(chǎn)，未做進(jìn)一步穿透，預(yù)計(jì)接下來項(xiàng)目管理報(bào)告會(huì)進(jìn)行穿透式披露。當(dāng)前畢馬威已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)半月進(jìn)行資產(chǎn)評估，大概7月底完成。

資金池其實(shí)有一部分是用于承接不良資產(chǎn)的，而這些項(xiàng)目的處置一般比較困難，回款周期也比較長，評估僅僅代表的預(yù)計(jì)的資產(chǎn)價(jià)值，關(guān)鍵的問題還是在于如何變現(xiàn)。而這方面需要關(guān)注的是這些不良資產(chǎn)到底是什么、逾期的怎么收回、如果無法回收后續(xù)如何處置。

“非標(biāo)資金池很大可能是融資人的情況不怎么好，以前可以通過滾動(dòng)發(fā)行的辦法借新還舊?，F(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境不好，融資人經(jīng)營有困難，借新還舊的套路可能不好使了。而投資人不能接受出現(xiàn)損失，因此信托公司清理也比較緩慢。”用益信托喻智解釋道。

這也是此前監(jiān)管下發(fā)要求后非標(biāo)資金池清理和穿透比較慢的原因。

另外，對于投資人關(guān)注的個(gè)人和機(jī)構(gòu)的清償順序，四川信托答復(fù)到，原則一致不存在先后。將按照項(xiàng)目清收對應(yīng)的產(chǎn)品，兌付產(chǎn)品，可能存在后到期的先兌付。另外也提到正常項(xiàng)目房地產(chǎn)的抵押率在5-7折，證券項(xiàng)目設(shè)立時(shí)為5折，目前股份跌了折扣更高。

兩股東暫無增資意向

“光靠四川信托自身很難解決這次這么大體量的問題”業(yè)內(nèi)人士曾指出。

從四川信托公布兌付方案來看，也確實(shí)在尋求增資擴(kuò)股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

四川信托董事長牟躍在會(huì)議中表示當(dāng)前正在推進(jìn)出售川信大廈和轉(zhuǎn)讓宏信證券股權(quán)，議案除中海信托董事暫未表決外，其余均簽署同意意見。而對于川信大廈和宏信證券股權(quán)的資產(chǎn)評估目前也正在處理，資產(chǎn)掛牌交易已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備前期工作，按照產(chǎn)權(quán)交易所相關(guān)要求準(zhǔn)備材料。

據(jù)了解，宏信證券的22億元凈資產(chǎn)，掛牌價(jià)不低于30億元，當(dāng)前已經(jīng)有不少于三家的意向方進(jìn)行洽談。川信大廈的評估價(jià)約為10億元，暫時(shí)沒有意向客戶。

“關(guān)于增資擴(kuò)股公司也正在積極和股東對接，目前宏達(dá)集團(tuán)和中鐵八局無增資意向，另外公司也在廣泛尋找意向投資方。”牟躍解釋道。

記者在會(huì)議記錄中也看到，四川信托的增資計(jì)劃是先要求原股東增資，如不能滿足15億元的要求，再進(jìn)一步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。目前引資已經(jīng)分為港澳海外組、央企組以及地方和民營組在分別推進(jìn)，也有部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡調(diào)。