科創(chuàng)板上市一周年即將來臨，7月A股市場也將迎來限售股解禁的小高潮。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，141家公司將在7月迎來限售股解禁，以6月29日最新收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值4855.41億元，在年內(nèi)位列第二。

醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等解禁市值大

嘉澤新能(2.920, -0.02, -0.68%)、華電國際(3.420, 0.04, 1.18%)、紅塔證券(19.400, 0.25, 1.31%)均有超過10億股限售股解禁

總體來看，截至6月30日的公開情況，7月將有141家公司迎來限售股解禁，合計(jì)解禁股數(shù)1800.08億股，總市值4855.41億元;無限售條件股份數(shù)量總計(jì)1061.50億股，無限售條件股份市值2180/36億元;A股總股本1853.83億股，A股總市值3.41億元。

從周解禁分布情況來看，各周差距較大，其中，7月首周(6月29日-7月3日)，及第四周(7月20日-7月24日)解禁公司數(shù)量分別達(dá)到50家、51家，解禁市值分別為784.93億元、2580.46億元。

其余三周(7月6日-7月10日、7月13日-7月17日、7月27日-7月31日)的解禁公司數(shù)量分別為19家、28家、25家，解禁市值分別為448.62億元、796.83億元、823.97億元。

而從解禁企業(yè)情況來看，7月第四周解禁驟增主要因?yàn)榭苿?chuàng)板企業(yè)的集中解禁，僅7月22日，就有23家科創(chuàng)板企業(yè)在當(dāng)日解禁?？苿?chuàng)板解禁市值在全部解禁市值中占據(jù)不可忽視的部分。下半年科創(chuàng)板企業(yè)解禁規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)到3600億元以上，而僅7月22日解禁市值就超過1700億元。

據(jù)粵開證券研究院梳理，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等解禁市值大，其中主要是科創(chuàng)板解禁企業(yè)貢獻(xiàn)較大。

在七月份解禁股數(shù)占解禁前總股本比例排名前50的企業(yè)，有16家企業(yè)占比在60%以上。

從單家公司來看，3家公司的限售股解禁數(shù)量超過10億股，分別為嘉澤新能(14.29億股，7月20日)、華電國際(11.5億股，7月20日)、紅塔證券(11.11億股，7月6日)。解禁市值最高達(dá)到423.86億元，為將在7月22日解禁的中微公司(219.310, 0.81, 0.37%)，大參林(81.220, 5.57, 7.36%)、瀾起科技(101.680, 1.10, 1.09%)的解禁市值亦不可小覷，分別為396.36億元、343.09億元，解禁日期分別為7月31日、7月22日。

半年前科創(chuàng)板首次解禁40億元 解禁當(dāng)天53只個(gè)股上漲

分析：半年鎖定期滿后的解禁對(duì)市場的沖擊較弱

事實(shí)上，在半年前曾有首批科創(chuàng)板限售股解禁流通，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月22日共有25家科創(chuàng)板公司的合計(jì)1.24億股上市流通，以前日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值約為40.5億元。

而當(dāng)日科創(chuàng)板企業(yè)解禁規(guī)模并不大，從解禁股數(shù)占公司總股本的比例來看，占比均在1%上下，其中解禁股占比最高的鉑力特(52.060, 0.56, 1.09%)，為1.30%。

而此次解禁來源主要為科創(chuàng)板A類打新網(wǎng)下配售賬戶。在科創(chuàng)板的運(yùn)行規(guī)則中對(duì)網(wǎng)下打新的規(guī)定中包括，通過搖號(hào)抽簽方式抽取6類中長線資金對(duì)象中10%的賬戶，中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定，持有期限為自發(fā)行人股票上市之日起6個(gè)月。

從解禁日前后上漲下跌，結(jié)合當(dāng)日大盤情況來看，1月首批科創(chuàng)板解禁對(duì)板塊沖擊并不大，1月22日解禁當(dāng)日，板塊上市公司家數(shù)77家，53只個(gè)股上漲，24只個(gè)股股價(jià)下跌;其中1只個(gè)股漲停，7只個(gè)股漲幅超過10%，超過前兩日的表現(xiàn)。

分析師也多認(rèn)為當(dāng)日從接近規(guī)模上來看，對(duì)市場沖擊有限。

東方財(cái)富(20.200, 1.70, 9.19%)證券分析師吳安琪認(rèn)為，科創(chuàng)板本輪解禁市值和解禁比例都不算高，預(yù)計(jì)對(duì)市場影響不大。興業(yè)證券(6.850, 0.57, 9.08%)首席策略分析師王德倫也表示，以這25家科創(chuàng)板公司上周五的收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值約為41億元，相對(duì)當(dāng)周全市場約3000億元的解禁額而言，規(guī)模不大，對(duì)市場沖擊有限。

廣發(fā)證券(14.120, 0.24, 1.73%)分析師在科創(chuàng)板2020年度策略報(bào)告中認(rèn)為，半年鎖定期滿后的解禁對(duì)市場的沖擊較弱;而1年鎖定期的持股情況不同，主要為核心技術(shù)人員、創(chuàng)投基金，其中PE/VC減持動(dòng)力更強(qiáng)，屆時(shí)解禁市值更高，資金供求壓力巨大。

7月科創(chuàng)板密集解禁壓力如何?

分析：減持方式多樣化和增量資金入市預(yù)期有望緩和壓力

申萬宏源(5.050, 0.24, 4.99%)分析師在研報(bào)中指出，目前科創(chuàng)板解禁壓力主要來源是創(chuàng)投基金?？苿?chuàng)板7月24日當(dāng)周解禁股份持有者為創(chuàng)投基金，規(guī)模達(dá)到1000億人民幣以上，占比達(dá)58%，是本次解禁的主要壓力來源。緊隨其后的是投資公司和個(gè)人，占比分別達(dá)到13%和12%，而外資、法人等其他類型解禁股份持有者占比相對(duì)較小。

分析師認(rèn)為，減持方式的多樣化和增量資金入市預(yù)期有望緩和科創(chuàng)板個(gè)股解禁壓力。近期科創(chuàng)板50指數(shù)推出，為創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)板ETF基金提供了指數(shù)條件，未來科創(chuàng)板ETF基金入市有望帶來增量資金;另外科創(chuàng)板主題基金也可能通過大宗交易或者非公開轉(zhuǎn)讓方式承接解禁股份，科創(chuàng)板配售轉(zhuǎn)讓制度等安排也有助于降低科創(chuàng)板減持對(duì)二級(jí)市場造成的沖擊效應(yīng)，減持方式的多樣化和增量資金入市預(yù)期將有效緩和科創(chuàng)板個(gè)股解禁壓力。

市場主要是擔(dān)心科創(chuàng)板巨量解禁對(duì)股市或形成壓制，但粵開證券分析師認(rèn)為，擾動(dòng)作用有限。首先，以史為鑒，解禁規(guī)模對(duì)A股整體擾動(dòng)有限。一家公司的股價(jià)并非僅僅受股票解禁的影響，仍要看股東減持的意愿，屆時(shí)的市場環(huán)境也會(huì)起到關(guān)鍵作用。如2020年1月，A股共解禁規(guī)模達(dá)5510.12億元，但當(dāng)時(shí)市場環(huán)境偏暖，滬指1月下挫2.41%，創(chuàng)業(yè)板指1月漲超7.21%。可見解禁規(guī)模并不一定對(duì)應(yīng)著市場的回調(diào)。

其次，分析師表示，政策對(duì)科創(chuàng)板及科技成長公司暖風(fēng)頻吹，增量資金有望緩解個(gè)股的解禁減持壓力。上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司日前表示即將推出科創(chuàng)50指數(shù)。7月22日，科創(chuàng)50指數(shù)會(huì)在收盤后發(fā)布?xì)v史行情，并在7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。隨著指數(shù)的誕生，掛鉤科創(chuàng)板指數(shù)的ETF產(chǎn)品將迎來藍(lán)海市場。此外，7月22日上證綜指迎來編制方案的修訂，首次將科創(chuàng)板股票納入上證綜指，疊加科技類ETF已于6月中旬恢復(fù)正常審批，增量資金有望進(jìn)一步向科創(chuàng)板及科技成長股傾斜，市場預(yù)期有望修復(fù)，也將緩解科創(chuàng)板個(gè)股屆時(shí)面臨的解禁減持壓力。