上周國際市場風云變幻，IMF下修全球經(jīng)濟預期，世界多地疫情出現(xiàn)明顯反彈，美歐貿易摩擦陰云再起。資本市場陷入動蕩，美國三大股指全線下挫，道指周跌3.3%，標普500指數(shù)周跌2.9%，納指周跌1.8%，歐洲三大股指表現(xiàn)低迷，英國富時100指數(shù)周跌2.1%，德國DAX 30指數(shù)周跌2.0%，法國CAC 40指數(shù)周跌1.4%。

本周看點頗多，歐美主要經(jīng)濟體將公布6月PMI終值，美國將揭曉6月非農就業(yè)報告，美聯(lián)儲主席鮑威爾與財長姆努欽就CARE法案出席眾議院金融服務委員會聽證。

疫情反復，美聯(lián)儲再成焦點

由于美國疫情感染病例激增，至少有12個州宣布暫停或推遲重啟計劃，這對于剛起步的經(jīng)濟復蘇而言無疑是重大考驗。

美國商務部上周公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度美國GDP萎縮5%，創(chuàng)自2008年第四季度以來最大季度降幅。不過二季度情況將更為糟糕，華爾街機構預計GDP將繼續(xù)萎縮30%左右，刷新歷史紀錄，此前的紀錄是1958年第一季度的-10%。不過下半年美國經(jīng)濟有望出現(xiàn)反彈。美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)預計，三季度美國經(jīng)濟將增長21.5%，第四季度將增長10.4%。

美東時間周三，美聯(lián)儲將公布6月會議紀要，鑒于緊張的防控形勢，政策制定者可能會重申，F(xiàn)OMC將保留所有進一步寬松政策的空間，維持鴿派立場。此前的政策聲明，美聯(lián)儲宣布將會“至少以目前的速度”繼續(xù)購買美國國債和抵押貸款支持證券，目前美聯(lián)儲資產負債表已經(jīng)突破7萬億美元。

周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾將和財長姆努欽出席眾議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)聽證會，就CARES法案和為應對疫情所采取的措施回答議員的提問。目前市場普遍預期今夏國會將出臺新一輪財政方案，預計將向各州和地方政府提供援助，擴大失業(yè)救濟金的發(fā)放范圍，并為企業(yè)提供更多支持。

數(shù)據(jù)方面，本周美國將公布報告5月成屋銷售、營建支出，6月咨商會消費者信心指數(shù)、ISM制造業(yè)指數(shù)及當周初請失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)，最引人注目的無疑是6月非農就業(yè)報告。由于獨立日假期原因，非農提前至2日公布。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟學家預計，在5月份意外增加250萬個就業(yè)崗位，6月有望進一步增加300萬個就業(yè)崗位。失業(yè)率預計將從5月份的13.3%降至12.2%。

原油或陷入?yún)^(qū)間震蕩

上周國際油價從3月高點有所回落，美國原油庫存上升，全球疫情升級令市場擔憂能源需求復蘇進程將受到影響。WTI原油近月合約收報38.49美元/桶，周跌3.6%，布倫特原油近月合約收報40.90美元/桶，周跌3.1%。

美國能源信息署EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存連續(xù)第三周上升，環(huán)比增加144.20萬桶至近5.4億桶，再創(chuàng)歷史新高。美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續(xù)7周錄得下滑，不過美國國內原油產量連續(xù)11周錄得下滑后出現(xiàn)反彈，環(huán)比增長50萬桶至1100萬桶/日，顯示出油價回升正在刺激能源開采活動逐步恢復。達拉斯聯(lián)儲對美國石油和天然氣生產大區(qū)高管進行的一項調查發(fā)現(xiàn)，參與減產的企業(yè)中有一半以上預計在7月底前恢復部分產量。

花旗認為，OPEC+組織在遵守減產協(xié)議方面做得較好，一些勘探生產項目得以推遲，讓全球原油產量出現(xiàn)下降，考慮到美國頁巖油產量回落明顯，今年四季度布倫特原油期貨平均目標在48美元/桶，2021年四季度平均目標在61美元/桶。

經(jīng)紀商OANDA高級分析師厄蘭姆(Craig Erlam)認為油價短期向上空間有限，WTI原油在觸及40美元關口后并沒有太大起色，未來幾周將繼續(xù)在35美元至42美元關口之間盤整?？紤]到疫情的影響，外界預期的需求快速持續(xù)反彈并未發(fā)生，但刺激政策、經(jīng)濟重啟等利好因素也限制了油價進一步下挫的空間。

歐洲復蘇面臨考驗

本周歐洲將公布6月制造業(yè)、服務和綜合采購經(jīng)理人指數(shù)PMI終值，此前公布的初值數(shù)據(jù)均好于市場預期，其中法國制造業(yè)PMI 8個月來重回擴張區(qū)間，提振市場信心。IHS Markit首席經(jīng)濟學家威廉姆森(Chris Williamson)指出，歐元(1.1252, 0.0032, 0.29%)區(qū)6月份的經(jīng)濟下行大幅緩解，盡管第二季度GDP仍可能以前所未有的速度萎縮，但PMI的走高提升了人們的預期，解除封鎖措施將有助于結束經(jīng)濟下行。

根據(jù)歐洲央行公布的會議紀要，針對市場不確定性，歐洲央行準備好隨時調整各種工具，包括政策利率。會議紀要指出，有充分的證據(jù)表明，資產購買是有效的，而且資產購買的副作用現(xiàn)在顯然已經(jīng)被其利好所抵消。但歐央行同時強調，市場情緒改善不是自滿的理由，未來可能會出現(xiàn)以財政為主導的風險。

不過前景依然不明朗，為了應對經(jīng)濟危機，歐洲領導人正在根據(jù)歐盟委員會5月提出的從公開市場籌集7500億歐元的財政刺激方案進行談判。然而，會員國對這一計劃存在嚴重分歧，各方將于7月17日在比利時布魯塞爾的集體會議上再次就此事進行談判。

歐洲央行行長拉加德25日表示，歐洲可能已經(jīng)度過了危機的最低谷時期，但需要警惕出現(xiàn)第二波疫情。她認為7月峰會可能不會達成最終協(xié)議，在部署新的財政刺激措施之前，還會進行更多談判。在談及未來的政策應對時，拉加德表示，各國央行必須使用所有可用的工具。