7月2日消息，滬指重返3000點，A股爆發(fā)。靴子落地，南下資金繼周二買入52億后再買入超50億，恒指收漲2.85%，站上25000點關(guān)口，國企指數(shù)漲超3%，站上10000點大關(guān)，紅籌指數(shù)漲超6%。騰訊、港交所、中芯國際(31.6, 4.60, 17.04%)、美團點評等創(chuàng)新高。內(nèi)房股、中資券商股、半導(dǎo)體板塊爆發(fā)。

中國人壽(17.12, 1.52, 9.74%)暴漲10%領(lǐng)漲藍(lán)籌，華潤置地(31.65, 2.30, 7.84%)漲8%，港交所漲6%，騰訊漲4%，市值49536億港元，向5萬億市值進(jìn)發(fā)。

上半年港股集資870億港元，羅賓咸預(yù)料港股全年集資將達(dá)到2600億港元;上半年港股發(fā)行新股64家，羅賓咸預(yù)料港股全年將發(fā)行新股180家。也就是說下半年將有更多新股赴港上市，下半年募資額也將挑戰(zhàn)最高1700億。港交所受益收入增加，公司股價午后漲幅擴大至6%，報價350港元，創(chuàng)歷史新高，最新市值4437億港元。

滬港深三地市場火熱，券商股集體爆發(fā)，其中，光大證券(7.11, 1.51, 26.96%)飆升26%，中國銀河(4.67, 0.48, 11.46%)漲11%，海通證券(6.96, 0.70, 11.18%)漲11%，中信建投證券(10.12, 1.35, 15.39%)漲15%，申萬宏源(2.36, 0.22, 10.28%)漲10%。數(shù)據(jù)顯示，40家券商IPO承銷保薦收入合計達(dá)到66億，相比去年同期的30億出現(xiàn)翻倍增長。中金公司(16.46, 1.24, 8.15%)、光大證券、中信建投IPO承銷數(shù)量最多。

地產(chǎn)股在香港集體爆發(fā)，花樣年控股(1.8, 0.35, 24.14%)漲24%，中國金茂(6.2, 0.75, 13.76%)漲14%，融創(chuàng)中國(37.15, 4.70, 14.48%)漲14.48%，恒大漲14%，旭輝漲13.74%，萬科漲7.55%。

據(jù)央行微信公號消息，央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個百分點，調(diào)整后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個百分點至2%。此外，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個百分點，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款(延期期間)利率為3.77%。

保險股在香港集體爆發(fā)，其中，中國人壽大漲10%，新華保險(28.65, 2.70, 10.41%)財險漲10.4%，中國太平(13.46, 1.04, 8.37%)漲8.4%，中國財險(6.92, 0.53, 8.29%)漲8.3%，中國人保漲8%。

銀保監(jiān)會公布2020年1至5月保險行業(yè)數(shù)據(jù)。行業(yè)原保費收入為23，064億元，同比增長5.54%(前值4.34%)。其中，產(chǎn)險業(yè)務(wù)保費收入為5，013億元，同比增長4.33%(前值3.29%);壽險業(yè)務(wù)保費收入為13，635億元，同比增長2.89%(前值1.48%);健康險業(yè)務(wù)保費收入為3，927億元，同比增長20.28%(前值20.53%);意外險保費收入為489億元，同比下降8.08%(前值-9.43%)。

新時代證券表示，短期來看，利率下行壓力、疫情及后續(xù)影響對經(jīng)濟及行業(yè)的沖擊，成為階段性壓制估值的重要因素。人身險業(yè)務(wù)方面，行業(yè)逐步進(jìn)入常態(tài)發(fā)展，人力及銷售策略回歸公司正常節(jié)奏;財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)、生活的逐步恢復(fù)，預(yù)計保費增速將逐步回升。長期來看，行業(yè)成長的方向依然比較明確，為實體經(jīng)濟提供風(fēng)險保障和長期資金支持的職能得到穩(wěn)定和強化，作為估值基礎(chǔ)的內(nèi)含價值預(yù)計也將穩(wěn)健增長，板塊具備長期配置價值。

金融股暴漲的背后邏輯分析：

中信證券(16.2, 1.54, 10.51%)表示，展望后市，7月流動性缺口的壓力較大，央行可能重啟降準(zhǔn)操作以支持后市信貸投放;同時金融體系讓利“1.5萬億元”的政策目標(biāo)也要求后市政策利率進(jìn)行一定程度調(diào)降。銀行間流動性合理充裕的局面可能不會有變化，在基本面變化幅度較小，貨幣政策或有超預(yù)期的背景下，長端收益率可能存在一定的交易機會。

方正策略表示，本輪大金融發(fā)力上漲的邏輯主要有三點。一是國內(nèi)外經(jīng)濟復(fù)蘇的不斷確認(rèn)，國內(nèi)PMI持續(xù)處于榮枯線上方，環(huán)比明顯改善，需求也在加速恢復(fù)。海外經(jīng)濟最差的時候已經(jīng)過去，昨日公布的美國小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史最大增幅，花旗美國經(jīng)濟意外指數(shù)也持續(xù)攀升達(dá)到最高點。二是金融處于近10年來最低估值位置，大金融板塊估值僅7.9倍，銀行PB僅0.7倍，從近10年來四次大金融上漲前的情形來看，金融的估值分位均具有絕對或者相對優(yōu)勢。三是近期金融領(lǐng)域的催化劑不斷累積，從商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，混業(yè)經(jīng)營的討論再起，再到允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金，做大做強金融業(yè)在目前外部環(huán)境多變，金融支持實體經(jīng)濟的背景下顯得尤為關(guān)鍵。

張憶東表示，“懷著憐憫的心作為高股息資產(chǎn)來配置金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)。”

首先，這類資產(chǎn)安全邊際高，長線機構(gòu)可以懷著憐憫的心作為高股息資產(chǎn)來配置金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)。價值型的核心資產(chǎn)ROE處于歷史較高分位數(shù)，PB處于歷史低位水平。

“現(xiàn)在大家預(yù)期比較比較的糟糕，但事實上中國的經(jīng)濟比其他海外的經(jīng)濟體更有韌性，所以這里面是有存在預(yù)期差的，長線投資者其實可以懷著憐憫的心，在全球低利率環(huán)境下把它當(dāng)作債券進(jìn)行配置。”張憶東指出。

其次，價值股向上重估的推動力可等待——險資舉牌，或者大股東私有化。低利率環(huán)境自加大了保險公司投資端的壓力，同時即將于2022年實施的IFRS9也會加大投資收益率的波動性。

這一背景下，保險公司逐漸加大長期股權(quán)投資。對此張憶東給出的幾個標(biāo)的，高資本利用效率、高股息率的銀行股、地產(chǎn)股、消費型建材股等“類債型”股票，以及高成長期的高新技術(shù)公司和資產(chǎn)管理或券商行業(yè)的龍頭。

專家觀點：

華盛證券高級分析師 Louis表示，近日在美國金融市場上，有多家大型銀行或投資者皆表示，美元匯率的升勢差不多終結(jié)。在未來的日子，祗會逐步向下，甚至?xí)蝗患贝?，并非無可能。主要原因為全球經(jīng)濟如回復(fù)增長，但美國利率仍維持在零水平，或更跌至負(fù)利率。美元已沒有任何投資價值。根據(jù)資料顯示，外資連續(xù)兩個月減持美國國債超過4，700億美元，沽壓極重，更用行動表明看淡美元。而資金更流入人民幣或人民幣債券。在5月份，內(nèi)地國債有紀(jì)錄增持。主要為疫情后，中國為首個經(jīng)濟復(fù)蘇的國家。人民幣國債收益率仍稍高于其他地區(qū)，而更具吸引力。

港股上午收升361點，午后維持升勢，并擴大升幅，恒指高見25075，最多升647點，突破25000關(guān)口，再在高位附近橫行至收市。假期前夕，內(nèi)地人民銀行推出‘跨境理財通’。為繼滬港通、深港通及債券通后的新政策。主要連接大灣區(qū)內(nèi)超過11個城市，超過7，000萬人口的市場。對金融投資產(chǎn)品的需求更大。內(nèi)地投資者可直接跨境到香港投資或處理金融產(chǎn)品，再由本港的金融市場以成熟的環(huán)境和先進(jìn)的軟硬件科技配合，令到整體發(fā)展更見蓬勃。在滬深港通展開后，國內(nèi)投資者持有港股急增75倍至超過萬億港元。相信在跨境理財通展開后，更可協(xié)助國內(nèi)投資者踏入全球國際金融市場。

午后A股市場再延續(xù)上午升勢，并再擴大升幅，上證以升64點收市，升幅超過2.13%。而深證亦跟升156點，升幅超過1.29%。齊以近高位收市。兩市成交再度突破萬億元人民幣，最多為10，799億元人民幣。財新中國昨日公布6月份財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI 51.20，較5月上升0.5，亦高于預(yù)期50.5，并創(chuàng)出年內(nèi)高位。跟統(tǒng)計局早前公布的數(shù)據(jù)頗為接近。也反映出經(jīng)濟在低位上企穩(wěn)，亦見慢慢恢復(fù)過來，也估計下半年更見進(jìn)步。