上證指數成功超越3400點，取得兩年內新高，牛市來了的呼聲更是此起彼伏。

券商板塊的拔地而起，充當了這一輪上漲的旗手角色。而中信證券(600030)與中信建投(601066)合并的傳聞，則在某種程度上點燃了券商大漲的火苗。

回歸過往，券商大漲一直是牛市啟動的征兆。本次券商的上漲，也被認為扮演著這樣的角色，但這與兩家券商的合并與否并無太大關系。

7月2日，有媒體報道稱，“中國中信集團有限公司將收購中信建投第二大股東中央匯金投資有限責任公司所持的股份，以此推動中信證券和公司的合并，并且中信建投公司高層已經批準了相關計劃”。這一消息不僅驚動了中信證券和中信建投管理層，也驚動了市場。當天，中信證券大漲逾5%，中信建投則封了漲停板，券商板塊也整體大幅飄紅，并“力推”上證指數上漲超2%。

7月2日當晚，中信證券和中信建投分別發(fā)布公告否認了合并的消息。但澄清之后，其漲勢依然。7月3日，中信證券與中信建投雙雙漲停，券商板塊也是再度大漲。這一天，這兩家相關券商還收到了上海證券交易所《關于中信建投證券股份有限公司有關媒體報道事項的監(jiān)管工作函》，要求其就有關事項進行說明。7月5日，中信建投與中信證券復函上交所，再次就合并事項進行否定性的回應。

但7月6日，上述兩家券商股票仍然比翼齊飛，聯手漲停，整個券商板塊繼續(xù)又成為拉動股指大漲的重要力量。

由此可見，是否合并，并不是兩家券商本身股價持續(xù)大漲，以及券商集體大漲的理由。何況，兩家券商，也撐不起中國的牛市。

新聞聯播強調，中國股市大漲有賴于在全球表現優(yōu)異的疫情防控，因為這為經濟復蘇贏得了先機，創(chuàng)造了條件。而從新一屆證監(jiān)會領導班子上任以來的諸多舉措，以及高層在此期間的多番表態(tài)看，發(fā)展好資本市場，顯然已經是國家經濟方略的重要組成部分。

中國經濟的轉型升級需要資本市場的作用發(fā)揮，中國還需要一個巨大的資金池來滿足居民的理財需求，防止民間財富繼續(xù)盲目涌向房地產甚至非法集資渠道，給經濟發(fā)展造成負面干擾，這也都注定了中國股市長期向好，牛市一定到來。

關于中信證券與中信建投會否合并?

我們的看法是，可能性極低。

首先，合并并不能給兩家公司帶來多大的益處。中信證券與中信建投在業(yè)務上并沒有很強的互補關系，他們的許多業(yè)務處于重疊狀態(tài)，合并不但難以產生1+1大于2的效果，甚至還會讓兩個原本具有競爭力的體系因為合并而減少成長動力和動機。

其次是，就國內市場而言，券商的規(guī)模當然是競爭力因素之一，但券商牌照本身，以及背后的資源可能是更關鍵的競爭力，中信和中信建投這樣的大券商牌照附加價值極高，一旦合并反倒少了一塊牌照，其品牌價值也要重新估算，這也不是什么劃算的買賣。

至于有人認為，兩家合并打造規(guī)模航母，會有利于提升中國券商的國際影響力和競爭力，加速“中國高盛”的誕生。市值觀察認為，這種論調基本上是無知的產物：合并能讓兩家規(guī)模增加，但有規(guī)模就能有國際影響力和競爭力，就能成為“中國高盛”嗎?

仗著巨大國內市場以及政策保護一路壯大的中國金融業(yè)缺的真的是規(guī)模嗎?全世界最大、最賺錢的銀行早就在中國了，但走出中國，他們能像高盛、美銀那樣，在國際舞臺打贏嗎?

如果金融業(yè)自己對這一點是沒有逼數的，就算把中國所有的券商合并在一起，除了在家里豪橫，走出中國市場，也依然不會是高盛、摩根的對手。