您現(xiàn)在的位置是:首頁 >財經(jīng) > 2022-08-01 17:57:04 來源:
買方公司現(xiàn)在經(jīng)常將較大的訂單分解為較小的部分
湯森路透股票市場份額記者提供的數(shù)據(jù)顯示,暗池交易在2011年4月首次占泛歐股票交易市場份額的5%以上。在過去的12個月中,暗中進行的歐洲交易比例從2010年4月的1.83%增加到2011年4月的5.24%,部分反映了買方交易者對使用暗池的舒適度的提高。
由于歐洲市場的分散性,買方公司現(xiàn)在經(jīng)常將較大的訂單分解為較小的部分,然后通過經(jīng)紀人交叉網(wǎng)絡和暗淡的多邊貿(mào)易設施進行交易,以最大程度地減少市場影響。
但是,在某些情況下,有人批評使用非展示場所交易較小的訂單。環(huán)境保護部的凱·斯溫本(Kay Swinburne)撰寫了一篇論文,“金融工具交易法規(guī):黑池等”。歐洲議會經(jīng)濟和貨幣事務委員會于2010年11月9日通過了該法案,并提議進行調(diào)查以設定暗池的最小訂單量。
Swinburne表示擔心的是,隱藏的訂單會破壞價格形成,較小的訂單通常不需要保護免受市場影響,因此許多在黑暗中執(zhí)行的交易不必要地損害了價格發(fā)現(xiàn)。
她的論文將支持歐洲委員會提出的MiFID II提案,該提案有望于2011年7月發(fā)布。該提案的咨詢工作詢問是否應對使用MiFID的參考價格豁免權的訂單設置規(guī)模門檻,并建議建立新的監(jiān)管機構穿越網(wǎng)絡。
但是,2011年2月發(fā)表的兩項研究,即經(jīng)紀人瑞士信貸和代理商經(jīng)紀人ITG的“衡量暗池的影響”和“歐洲ATS:MiFID后的表現(xiàn)”,此后表明,暗池交易不會損害價格發(fā)現(xiàn),并且實際上降低了總交易成本。
據(jù)湯森路透(Thomson Reuters)的數(shù)據(jù),4月份歐洲暗中進行的390億歐元交易中,有47.39%是通過經(jīng)紀人穿越網(wǎng)絡進行的,其余的則是通過大宗交易網(wǎng)絡和黑暗的多邊貿(mào)易設施進行的。