在股票市場(chǎng)上，對(duì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的恐懼似乎掩蓋了對(duì)經(jīng)濟(jì)所有問(wèn)題的恐懼。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)表示，悲觀情緒很快將占上風(fēng)，并在接下來(lái)的三個(gè)月中將標(biāo)普500指數(shù)下跌近20%。

在過(guò)去幾周內(nèi)，大流行的財(cái)政和貨幣支持成功地避免了金融危機(jī)，但是距離經(jīng)濟(jì)正常水平還有很長(zhǎng)的路要走，投資者已經(jīng)取得了領(lǐng)先，該銀行的首席美國(guó)股票策略師戴維·科斯汀(David Kostin)在報(bào)告中寫(xiě)道。

高盛警告說(shuō)，金融，經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)使國(guó)內(nèi)股市前景黯淡。該銀行援引紐約以外的美國(guó)感染曲線(xiàn)缺乏平緩的跡象，這可能是漫長(zhǎng)的重新啟動(dòng)過(guò)程，2020年的回購(gòu)將遭受50%的打擊，如果美國(guó)在美國(guó)，則可能面臨更高的公司稅和事實(shí)上的消費(fèi)稅-中國(guó)貿(mào)易緊張局勢(shì)再次泡沫化。

Kostin寫(xiě)道：“單一的催化劑可能不會(huì)引發(fā)回調(diào)，但我們認(rèn)為存在許多擔(dān)憂(yōu)和風(fēng)險(xiǎn)，并且我們的客戶(hù)討論證實(shí)了投資者的輕視。” 高盛表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)跌至2,400點(diǎn)，然后在年底前反彈至3,000點(diǎn)。周一紐約早9:45時(shí)，該指數(shù)下跌0.5%至2,914點(diǎn)。

科斯汀指出，自3月23日低點(diǎn)以來(lái)，大部分投資者都無(wú)法利用標(biāo)普500指數(shù)飆升的31%來(lái)兌現(xiàn)。他指出，自熊市低點(diǎn)以來(lái)，多數(shù)共同基金的表現(xiàn)都不佳，有多頭/空頭和宏觀對(duì)沖基金整體上以個(gè)位數(shù)的回報(bào)率匯報(bào)，投資者可能會(huì)面臨追漲的壓力。“對(duì)失蹤的恐懼最能說(shuō)明思考過(guò)程，”科斯汀說(shuō)。

但他警告說(shuō)，這是一個(gè)冒險(xiǎn)的舉動(dòng)。即使最近幾天漲勢(shì)的廣度有所改善(可能暗示進(jìn)一步接受這一觀點(diǎn)，即收益將持續(xù))，高盛的情緒指標(biāo)自3月中旬以來(lái)也幾乎沒(méi)有改善。反彈將繼續(xù)，”策略師寫(xiě)道。

科斯汀對(duì)公司利潤(rùn)前景感到悲觀，理由是凍結(jié)的增長(zhǎng)計(jì)劃和今年的資本支出將下降27%。他指出，收入增長(zhǎng)的唯一令人鼓舞的因素是聯(lián)邦赤字激增，實(shí)際上對(duì)需求起到了實(shí)質(zhì)性支撐作用。面對(duì)估值偏高的情況，也有必要對(duì)股票進(jìn)行謹(jǐn)慎-在某種程度上，到2021年的底部線(xiàn)型可以看出。

科斯汀得出結(jié)論，基準(zhǔn)的美國(guó)股票價(jià)格為買(mǎi)入方對(duì)明年收益預(yù)期的19.5倍，這是2002年以來(lái)的最高水平。