在今年上半年，突如其來(lái)的新冠疫情攪得全球市場(chǎng)天翻地覆，而下半年仍可能驚心動(dòng)魄。

事實(shí)上，這可能是史上走勢(shì)最動(dòng)蕩的六個(gè)月之一。MSCI明晟全球指數(shù)在2月20日至3月23日暴跌35%，創(chuàng)下大蕭條以來(lái)最具破壞性的跌勢(shì)，但如今已漲至距2月所創(chuàng)紀(jì)錄高位僅差不到10%，二季度美股有望創(chuàng)下1998年以來(lái)最佳季度表現(xiàn)。

的確，全球股市今年迄今仍跌近9%，并創(chuàng)10年最差開(kāi)局，一些主要新興市場(chǎng)貨幣跌幅甚至超過(guò)15%，超低風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)國(guó)債和現(xiàn)貨黃金漲了16%。但是這些都不算特別。

實(shí)際上，有些資產(chǎn)明顯看漲?？萍脊烧贾鲗?dǎo)的納斯達(dá)克指數(shù)再次在“FAANG”的帶領(lǐng)下接近紀(jì)錄高位，中國(guó)滬深300指數(shù)年內(nèi)迄今錄得漲幅，意大利公債亦然。

這全要?dú)w功于18萬(wàn)億美元的財(cái)政和央行刺激舉措、大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體被砍至零或負(fù)值的指標(biāo)利率，以及大規(guī)模購(gòu)債計(jì)劃。美國(guó)高評(píng)級(jí)公司債的借款成本如今已降至低于1月水準(zhǔn)，盡管破產(chǎn)企業(yè)家數(shù)節(jié)節(jié)高升。

油市甚至更為震蕩。布倫特原油今年以來(lái)跌幅可能仍有將近40%，但第二季反彈80%，創(chuàng)1990年市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的最大漲幅。

“這有點(diǎn)瘋狂”，瑞典SEB投資管理的資深全球資產(chǎn)配置主管Hans Peterson說(shuō)，他從來(lái)沒(méi)遇過(guò)市場(chǎng)像過(guò)去六個(gè)月那樣的不可預(yù)測(cè)。他表示，“(資產(chǎn)價(jià)格)一開(kāi)始跌得超快，我以為很多人的投資組合太偏頗，所以他們不得不重新平衡，”然后在政府和央行推出“極端支持”后，反彈就出現(xiàn)了。

表現(xiàn)最佳和最糟的個(gè)股組合也反映出了新冠疫情的各種影響。這場(chǎng)疫情已造成逾50萬(wàn)人死亡，并讓失業(yè)率急升。

視頻聊天需求的暴增幫助Zoom飆升277%，是迄今為止全球表現(xiàn)最佳的個(gè)股。參與疫苗研制競(jìng)賽的制藥商Moderna也大漲超過(guò)200%。娛樂(lè)及網(wǎng)購(gòu)類(lèi)個(gè)股如Netflix(網(wǎng)飛)和亞馬遜分別跳升36%和45%。而另外一邊，嘉年華郵輪(Carnival Corp)和皇家加勒比游輪公司分別大跌69%和66%，還有許多航空公司受到重創(chuàng);不過(guò)最大的輸家當(dāng)屬丑聞纏身的德國(guó)支付企業(yè)Wirecard，該公司已經(jīng)跌去99%。

在債市方面，超級(jí)安全的美國(guó)國(guó)債和風(fēng)險(xiǎn)性高得多的新興市場(chǎng)國(guó)債都取得了兩位數(shù)回報(bào)，因美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)降美國(guó)利率至近零水準(zhǔn)，令全球利率水平降低了近150個(gè)基點(diǎn)。

而由于美聯(lián)儲(chǔ)大量購(gòu)買(mǎi)公司債，幫助全球公司債價(jià)格在第二季上漲8%，扭轉(zhuǎn)第一季下跌5%的勢(shì)頭。

在新興經(jīng)濟(jì)體，股市受到的沖擊依然沉重。一些新興經(jīng)濟(jì)體正遭遇最嚴(yán)重的新冠疫情。以美元計(jì)值的俄羅斯股市下跌23%，跌幅一度高達(dá)40%。俄羅斯股市為去年全球表現(xiàn)最佳。目前感染病例激增的巴西和哥倫比亞，股市分別重挫40%和50%。墨西哥、南非和印尼股市年內(nèi)跌幅都超過(guò)25%。

僅在3月，國(guó)際投資者就從新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體撤資逾800億美元，創(chuàng)紀(jì)錄最大單月資本流出，不過(guò)資金已經(jīng)再次開(kāi)始回流。

厄瓜多爾債權(quán)人同意債務(wù)減免后，該國(guó)債券大漲75%。安哥拉債券漲逾50%。在中國(guó)，滬深300指數(shù)目前上漲2.7%，3月時(shí)大跌16%。

“這是變動(dòng)很大的一個(gè)季度，因?yàn)閺?月重挫中有所復(fù)蘇，”安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理的Kevin Daly表示。“市場(chǎng)目前在忽略疫情影響，以六個(gè)月為期間進(jìn)行考慮，如果我們確實(shí)看到反彈，則高收益和新興市場(chǎng)資產(chǎn)將表現(xiàn)非常好。”

主要貨幣也出現(xiàn)一些創(chuàng)下里程碑的走勢(shì)。經(jīng)常被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的澳元(0.6836, -0.0029, -0.42%)，錄得2010年以來(lái)的最佳季度表現(xiàn)。

歐元(1.1209, -0.0030, -0.27%)兌避險(xiǎn)貨幣瑞郎(0.9526, 0.0015, 0.16%)錄得逾兩年來(lái)首次季線上漲，因歐元區(qū)合作推動(dòng)建立一支復(fù)蘇基金;另外，油價(jià)強(qiáng)勁反彈與新冠病例數(shù)較低，使得挪威克朗兌歐元與美元?jiǎng)?chuàng)下10年來(lái)最佳季度表現(xiàn)。

瑞士信貸全球投資長(zhǎng)Michael Strobaek表示，出現(xiàn)如此強(qiáng)勁的反彈、加上未來(lái)不確定性如此之高，包括勢(shì)必是場(chǎng)激戰(zhàn)的11月美國(guó)總統(tǒng)大選，接下來(lái)的六個(gè)月市場(chǎng)又將經(jīng)歷一番過(guò)山車(chē)(云霄飛車(chē))之旅。“我們已經(jīng)為前方行程系好了安全帶，”他表示，“投資者也很明智，知道也要這么做。”